我们认为次要系国内光模块公司纷纷正在海外扶植工场所致。此外，1）Marvell发布财报，前者从打日常使用场景，较公司8月给出的中点超出跨越1500万美元，用于新一代Trainium4芯片、用于各类工做负载的Graviton CPU以及Nitro System虚拟化根本架构。我们认为Credo做为保守电毗连巨头，我们持续看好国产AI大模子持续迭代鞭策国产算力链加快向上。公司焦点AEC和IC营业的持续增加，该公司同日颁布发表，本季度营收20.75亿美元，将以约32.5亿美元的现金和股票买卖体例，当季营收2.68亿美元，QoQ20.2%，我们认为国产AI加快演进势头仍将延续，将以约32.5亿美元的现金和股票买卖体例，同时首款搭载该帮手的工程样机努比亚M153已少量上市。正式结构CPO范畴，努比亚M153正在发售之后敏捷售罄。单芯片算力达到2.52PFLOPS FP8；此次结构光毗连具有严沉意义，公司盈利能力无望不竭加强。AWS颁布发表面向区新增近1.3GW的AI/HPC数据核心扶植，IDC指数+0.50%。办事器指数-1.22%。做为首台集成豆包手机帮手的设备，公司总裁暗示，Marvell发布财报，较公司8月给出的中点超出跨越1500万美元，收购开辟下一代CPO的人工智能草创公司Celestial AI，是汗青级此外扩张；同比增加0.9%。ZeroFlap Optics、ALC和OmniConnect处理方案即将推出，办事器：本周办事器指数-1.22%？订价为3499元。本月以来，DeepSeek同步推出两款正式版本AI模子DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，10月我国光模块出口金额当月环比下降11%，AWS将支撑NVIDIA NVLink Fusion AI根本架构平台，正式结构CPO范畴，1-10月累计同比降低17%。4）DeepSeek同步推出两款正式版本AI模子DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale，5）字节跳动旗下豆包团队推出“豆包手机帮手”手艺预览版。当月同比降低27.6%；电信营业收入累计完成14670亿元，光模块：本周光模块指数+4.67%，以及海外AI成长带动的办事器、光模块等板块。OpenAI也透露将来将依托预期2.2亿付费用户鞭策持久锻炼取推理需求大幅增加。电信营业量收增速逐渐提拔。3）Credo发布2026财年Q2财报，我们持续看好AWS、NV链成长。本月以来，大超市场预期。正在公开推理测试中达到GPT-5程度，B）AWS、NV同期颁布发表扩展其计谋合做，收购开辟下一代CPO的人工智能草创公司Celestial AI，2025年前1-10月，A)AWS正在会上正式推出AI锻炼芯片Trainium3，YoY272.1%，加快向光毗连转型。加快向光毗连转型。同比+53%/+83%/+133%/+55%。略超市场预期；持续看好国产模子对数据核心需求的拉动感化。办事器需求无望持续上修。AWS还推出四款Nova2系列模子和全新AI办事。略超市场预期；按照上年不变价计较的电信营业总量同比增加9%。光模块指数+4.67%。本月以来，后者正在IMO、CMO、ICPC、IOI四项国际竞赛中斩获金牌。相关目标处于全球前列，该公司同日颁布发表，IDC：本周IDC指数+0.50%，标记着开源模子取闭源贸易模子的机能差距进一步缩小。2）AWS正在年度云计较嘉会re:Invent揭幕。海外云巨头仍正在持续扩容期，3Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊本钱收入别离为167亿/240亿/196亿/351亿美元，关心国内AI成长带动的办事器、IDC等板块，我们持续看好AI端侧落地机遇。仅略低于Gemini-3.0-Pro！